(Bloomberg) – US-Finanzministerin Janet Yellen sagte, es sei „unwahrscheinlich“, dass die Marktzinsen wieder auf das Niveau zurückkehren, das herrschte, bevor die Covid-19-Pandemie eine Inflationswelle und steigende Renditen auslöste.
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Auf die Frage, warum die am Montag veröffentlichte Prognose des Weißen Hauses im Vergleich zu den Erwartungen vor einem Jahr deutlich höhere Erwartungen für die Zinssätze in den kommenden Jahren zeigte, sagte Yellen, die neuen Zahlen entsprächen den Erwartungen des Privatsektors.
„Ich denke, dies spiegelt die aktuellen Marktrealitäten und die Erwartungen wider, die wir im privaten Sektor sehen – wo die Renditen wahrscheinlich nicht auf die Tiefststände vor der Pandemie zurückkehren werden“, sagte Yellen am Mittwoch in Elizabethtown gegenüber Reportern. ,Kentucky.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen lag im Jahrzehnt bis 2019 durchschnittlich bei 2,39 % – im historischen Vergleich ein niedriger Wert. Nachdem die Fed die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation aggressiv angehoben hatte, stieg sie letzten Oktober auf über 5 % und liegt nun knapp unter 4,2 %.
Unter Ökonomen gibt es viele Debatten darüber, ob die Zinssätze langfristig auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehren oder sich auf einem höheren Niveau stabilisieren werden.
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„Es ist wichtig, dass die Annahmen, die wir in den Haushalt eingebaut haben, vernünftig sind und mit den Überlegungen eines breiten Spektrums von Prognostikern übereinstimmen“, sagte die Kanzlerin.
Yellen hat in den letzten Wochen angedeutet, dass sich ihre Ansichten zu diesem Thema geändert haben. Im Januar 2023 deutete es an, dass die Zinsen wahrscheinlich wieder sinken würden. Aber sie sagte letzten Januar, dass in dieser Frage „die Jury noch nicht entschieden“ sei.
Die neue Prognose des Weißen Hauses war Teil des Haushaltsvorschlags von Präsident Joe Biden in Höhe von 7,3 Billionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025. Sie gehen nun davon aus, dass die durchschnittlichen Zinssätze für dreimonatige und zehnjährige US-Staatsanleihen und -Wertpapiere in den nächsten drei Jahren deutlich höher ausfallen werden, als sie vor einem Jahr erwartet hatten.
Höhere Erwartungen
Der Dreimonatszinssatz beispielsweise werde in diesem Jahr durchschnittlich 5,1 % betragen, gegenüber den im März letzten Jahres erwarteten 3,8 %, sagten Vertreter des Weißen Hauses. Die Erwartungen für die Rendite 10-jähriger Anleihen stiegen von 3,6 % auf 4,4 %.
Laut Personen, die vor der Veröffentlichung mit der Angelegenheit vertraut waren, wäre die jüngste Prognose möglicherweise sogar noch höher ausgefallen, wenn nicht Lael Brainard, Direktorin des National Economic Council, interveniert hätte.
Höhere Zinssätze für die wachsende Schuldenlast Amerikas tragen erheblich zum Gesamtdefizit und zur Verschuldung bei. Unter aktuellen Annahmen geht das Weiße Haus davon aus, dass die Vereinigten Staaten in diesem Jahr etwa 890 Milliarden US-Dollar oder 3,1 % des BIP für Nettozinsaufwendungen ausgeben werden.
Yellen sprach, als sie nach Kentucky reiste, um die wirtschaftspolitische Bilanz der Biden-Regierung anzupreisen. Dies ist Teil ihrer verstärkten Bemühungen in diesem Jahr, im Vorfeld der Wahlen 2024 das heimische Publikum anzusprechen.
(Aktualisierungen mit Hintergrundinformationen zu den Renditen von Staatsanleihen im vierten Absatz.)
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