Die großen Fragen, die JPMorgan-Investoren Jamie Dimon stellen

Am Montag treffen sich Investoren auf dem JPMorgan-Campus in Manhattan, um CEO Jamie Dimon und seinem Führungsteam zuzuhören und Antworten auf einige wichtige Fragen zu erhalten.

Wer könnte die Nachfolge von Dimon antreten, dem dienstältesten Chef einer großen US-Bank? Kann JP Morgan weiterhin Rekordgewinne erzielen? Wie will sie ihr gesamtes überschüssiges Kapital einsetzen? Wie genau wollen Sie KI in den Betrieb integrieren?

Im Vergleich zum Rest der Branche ist JP Morgan derzeit in fast jeder Hinsicht eine Klasse für sich.

Sie ist nach Vermögenswerten die größte Bank des Landes und hat im ersten Quartal erneut alle Konkurrenten übertroffen, und ihre Aktie erreichte letzte Woche ein neues Allzeithoch.

Die Sorgen einiger, die am Montag am jährlichen Investorentag von JPMorgan teilnehmen, betreffen nicht die Gegenwart.

Sie haben in Zukunft viel zu tun.

Wer tritt in Damons Fußstapfen?

Die größte Unbekannte von JPMorgan sind derzeit die Pläne seines 68-jährigen Vorstandsvorsitzenden, des dienstältesten Großbankchefs und einer der berühmtesten Persönlichkeiten der Finanzwelt.

Dimon hat wiederholt Rentenprognosen zurückgewiesen, aber bei einem Investorentag im letzten Jahr gab er zu, dass er weiß, dass er diesen Job nicht für immer machen kann.

„Nachfolge ist in jedem Fall ein Thema“, sagte Mike Mayo, Bankenanalyst bei Wells Fargo.

Mayo drängte Dimon letztes Jahr bei einem Investorentag darauf, wie viele Jahre er voraussichtlich CEO bleiben werde.

„Dreieinhalb“, sagte Damon, bevor er lachte. Er fügte hinzu: „Wir haben den gleichen Plan wie zuvor“, ohne klarzustellen, ob an der von ihm genannten Zahl etwas dran ist.

Einen Anreiz, bis mindestens 2026 zu bleiben, besteht für ihn durch einen besonderen Haltebonus in Höhe von 1,5 Millionen Optionen, den ihm der Vorstand vor drei Jahren gewährt hat und der ihn verpflichtet, lange genug im Amt zu bleiben, um die Optionen auszuüben.

Der Bindungsplan enthält eine interessante Bestimmung, die es Dimon ermöglicht, vorzeitig auszusteigen. Er kann die Optionen ausüben, wenn er gemäß einem behördlichen Antrag zu einem Regierungsjob wechselt – gewählt oder nicht.

Am Montag werden Investoren von mehreren Führungskräften hören, die als Spitzenkandidaten für Dimons Job gelten.

Eine der Spitzenkandidaten ist Jennifer Piepszak, die in diesem Jahr zusammen mit Troy Rohrbaugh, dem ehemaligen Co-Leiter für Märkte und Wertpapierdienstleistungen, Co-CEO einer neuen Abteilung wurde, zu der auch die Geschäfts- und Investmentbank von JPMorgan gehört.

Der andere ist Marian Lake, der die weitläufige Verbrauchersparte von JPMorgan leitet.

Daniel Pinto, Präsident und COO von JPMorgan, gilt weithin als die Person, die einspringen würde, wenn Dimon plötzlich gehen müsste und sofort ein neuer Anführer ernannt werden müsste.

Die Geschichte geht weiter

Analysten sind sich einig, dass JPMorgan über einen großen Pool an Führungstalenten verfügt, der Übergang jedoch eine Herausforderung sein wird, egal wer die Leitung übernimmt.

„Wenn die Ankündigung kommt, wird der Aktienkurs sinken, weil viele Leute die Aktie besitzen“, sagte Gerard Cassidy, Bankanalyst bei RBC, gegenüber Yahoo Finance.

Was wird JP Morgan mit seinem überschüssigen Kapital machen?

JP Morgan ist stolz darauf, auf unerwartete Schocks vorbereitet zu sein.

Ein Maß für diese Bereitschaft ist das Kapital, ein Puffer, der den Kreditgeber vor zukünftigen Verlusten schützt. Der Kreditgeber verfügt derzeit relativ gesehen über mehr Kapital als je zuvor in seiner Geschichte.

„Unser Kapitalpokal ist weg“, sagte Dimon den Analysten während einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen im April.

Für Veranstalter ist das eine gute Sache. Aber zu viel zu haben kann für Anleger eine schlechte Sache sein.

Dies liegt daran, dass das Unternehmen Gefahr läuft, nicht so effizient zu arbeiten, wie es sollte, was zu einem Rückgang einiger der Kennzahlen führt, die den Anlegern am wichtigsten sind. Eine dieser Kennzahlen ist die Rendite auf das materielle Stammkapital (Return on Tangible Common Equity, ROTCE).

Der ROTCE von JPMorgan im ersten Quartal übertraf sowohl seine Konkurrenten als auch sein eigenes Ziel bei weitem. Es besteht jedoch die Sorge, was mit dieser Maßnahme in Zukunft passieren wird, wenn die Aufsichtsbehörden JPMorgan und andere Großbanken auffordern, ihre Kapitalausstattung auf ein höheres Niveau zu erhöhen.

„Wie lange will JP Morgan überschüssiges Kapital behalten?“ fragte Betsy Grassick, Analystin bei Morgan Stanley.

Es gibt Möglichkeiten, wie JPMorgan sein zusätzliches Kapital einsetzen kann. Es können neue Investitionen getätigt werden, beispielsweise der Kauf einer anderen Bank. Es könnte auch seine Dividende oder Aktienrückkäufe erhöhen und so den Aktionären mehr Geld zurückgeben.

Aber es wird für JPMorgan, die dominanteste Bank in den Vereinigten Staaten, politisch schwierig sein, weiteren Übernahmen wie der Übernahme der gescheiterten First Republic im Jahr 2023 durch die Aufsichtsbehörden zu entgehen.

Auch weitere Dividenden und Aktienrückkäufe sind nicht sicher. Dimon überschüttete die Idee, die Aktienrückkäufe von JPMorgan im April zu verstärken, mit kaltem Wasser und sagte „persönlich“, dass er JPMorgan-Aktien nicht zum Preis vom 12. April (195,43 US-Dollar) kaufen wollte. Mittlerweile liegt er bei über 200 US-Dollar.

„Überschüssiges Kapital ist kein verschwendetes Kapital, sondern gespeicherte Gewinne“, sagte Dimon im April. „Wir werden es unseren Aktionären zu gegebener Zeit sehr gut vorstellen.“

Die Frage nach zu viel Kapital sei „ein schönes Problem, aber auch eine Herausforderung“, sagte Cassidy von RBC.

Wie wird künstliche Intelligenz JP Morgan verändern?

Damon In seinem jährlichen Brief an die Aktionäre im letzten Monat hielt er sich nicht zurück Wenn wir über das Potenzial künstlicher Intelligenz sprechen.

Er verglich es mit „der Druckmaschine, der Dampfmaschine, Elektrizität, Computern und dem Internet“ und sagte voraus, dass die Folgen „wahrscheinlich ebenso transformativ sein würden wie einige der großen technologischen Erfindungen der letzten Hunderte von Jahren“.

Wie wird sich JPMorgan verändern?

Dimon gab einige Details zu diesem Thema bekannt und verwies auf die mehr als 2.000 KI-, maschinellen Lern- und Datenwissenschaftler, die derzeit in der Bank arbeiten, sowie auf eine neue Position namens Chief Data and Analytics Officer, die im Betriebsausschuss sitzt.

Doch manche Werke bleiben ein Rätsel. JPMorgan verfügt mittlerweile über mehr als „400 Anwendungsfälle in der Produktion in Bereichen wie Marketing, Betrug und Risiko“ und sieht, dass KI der Bank dabei hilft, „den gesamten Geschäftsablauf neu zu denken“ und „fast jede Funktion zu erweitern“, sagte er.

Anleger werden weitere Einzelheiten erfahren, sowohl zu den Investitionen von JPMorgan als auch zu möglichen Einsparungen im Laufe der Zeit.

Im vergangenen Jahr stellte JPMorgan 15,3 Milliarden US-Dollar für Technologie bereit, den höchsten Betrag aller Zeiten und die größten jährlichen Ausgaben aller US-Banken. Analysten gehen davon aus, dass das Budget im Jahr 2024 größer ausfallen wird.

„Ich denke, JPMorgan könnte am Ende zum Nvdia des Bankwesens werden“, sagte Mayo im März und bezog sich dabei auf den Chiphersteller, der stark von der KI-Explosion profitiert hat.

„Sie verfügen über die Ressourcen, die Ausgaben, die Daten, die Prozesse, die Mitarbeiter … Sie starten stärker als jede andere Bank aus einer Position der Stärke.“

David Hollerith ist leitender Reporter bei Yahoo Finance und befasst sich mit Banking, Kryptowährung und anderen Finanzbereichen.

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