Die Federal Reserve sendet die bisher klarsten Signale, dass sie die Zinsen bald senken wird

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Beamte der US-Notenbank haben die bisher stärksten Signale gesendet, dass sie sich auf Zinssenkungen vorbereiten, und damit erstmals seit der Inflationsexplosion in der größten Volkswirtschaft der Welt im Zuge der Coronavirus-Pandemie eine Erleichterung für leidgeprüfte amerikanische Kreditnehmer in Aussicht gestellt.

Bei öffentlichen Auftritten in dieser Woche – einschließlich der Anhörungen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Kongress – haben die US-Notenbanker mit neuem Nachdruck darüber gesprochen, wie sie die Inflation im Griff haben und zu einem Politikwechsel bereit sind.

Ihre Überzeugungen wurden durch besser als erwartete Wirtschaftsdaten bestärkt, die diese Woche einen anhaltenden Rückgang des Verbraucherpreisdrucks bestätigten. Damit einher ging ein Rückgang des Arbeitsmarktes. Unterdessen haben US-Banken gewarnt, dass einkommensschwache Kunden nach einer langen Phase steigender Zinsen Anzeichen einer finanziellen Notlage zeigen.

Während die politischen Entscheidungsträger keine konkreten Angaben dazu machten, wann und um wie viel sie die Kreditkosten senken würden, machte ihre Rede deutlich, dass eine neue Ära begonnen hatte. Händler und Ökonomen gehen allgemein davon aus, dass die erste Kürzung im September erfolgen wird – etwas, das Pimco-Ökonomin Tiffany Wilding nach den Daten dieser Woche als „eindeutiges Tabu“ bezeichnete.

Der Präsident der Chicago Fed, Austin Goolsbee, sagte der Financial Times am Freitag, dass die Woche eine „gute“ Woche für die Zentralbank gewesen sei, da sie darauf abzielt, die Inflation zu senken, ohne eine Rezession in den Vereinigten Staaten auszulösen.

„Ich fühle mich definitiv besser [now than on Monday]„Es geht nicht nur um diese Woche, sondern die Daten der letzten zwei oder drei Monate deuten auf eine Fortsetzung dessen hin, was im Jahr 2023 passiert ist, nämlich einen sehr schnellen und deutlichen Rückgang der Inflation“, sagte Goolsby.

Eine niedrige Inflation bedeute, dass die Realzinsen nun automatisch restriktiver seien, fügte Goolsby hinzu. „Während wir herumgesessen und gewartet haben, haben wir die realen Straffungen stark verschärft. Wir wollen nicht auf diese Weise eingeschränkt werden, außer so lange wie nötig. Wenn nicht, dann ist es meiner Meinung nach an der Zeit, zu einer normaleren Situation zurückzukehren.“ “

Seit letztem Juli hält die US-Notenbank ihre Leitzinsen auf dem 23-Jahres-Hoch von 5,25-5,5 %.

Powell erläuterte das Problem Anfang der Woche den Gesetzgebern und teilte ihnen mit, dass sich die Fed nicht in erster Linie auf die Inflation konzentrieren müsse, da es „erhebliche Fortschritte“ bei der Eindämmung des Preisdrucks gebe und der Arbeitsmarkt deutliche Anzeichen einer Verlangsamung zeige.

Doch in Wirklichkeit sah sich die Zentralbank mit „zweiseitigen Risiken“ konfrontiert und hätte sich bewusster sein müssen, dass sie unbeabsichtigt übermäßige Arbeitsplatzverluste verursacht, indem sie die größte Volkswirtschaft der Welt weiterhin mit hohen Zinssätzen belastet.

Seine Kommentare wurden von Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed und stimmberechtigtes Mitglied für 2024, unterstützt, die Reportern später in der Woche sagte, dass eine Senkung der Zinssätze „gerechtfertigt“ sei.

Die Argumente für niedrigere Zinssätze und eine besser unter Kontrolle gebrachte Inflation sind die Argumente für den Arbeitsmarkt, der laut Powell diese Woche stark, aber nicht „hyperaktiv“ sei.

Da die Arbeitslosenquote über 4 % liegt und sich die Lohnzuwächse verlangsamen, erhöht sich nicht nur der Preisdruck auf dem Arbeitsmarkt, sondern die im Zuge der Pandemie erzielten Gewinne könnten auch gefährdet sein, wenn keine sorgfältige politische Abstimmung erfolgt.

Powell sagte den Mitgliedern des Finanzdienstleistungsausschusses des Repräsentantenhauses, dass die Vermeidung dieses Ergebnisses „das Wichtigste sei, was mich nachts wach hält“.

„Ich würde sagen, es ist ein ziemlich großes Signal, jetzt viele von uns und den Vorsitzenden Powell darüber sprechen zu hören, wie wichtig der Arbeitsmarkt ist“, sagte Daly gegenüber Reportern.

Auch Fed-Gouverneurin Lisa Cook betonte dies diese Woche in einer Rede, in der sie sagte, die Fed sei „sehr aufmerksam“ auf Veränderungen der Arbeitslosenquote und werde „reagieren“.

Die Fed versucht eine „sanfte Landung“ zu erreichen, bei der die Inflation ohne einen starken Anstieg der Entlassungen auf das Zielniveau zurückfällt.

Dieses Ergebnis hängt davon ab, dass die Fed bald mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnt und die Zinssätze im Laufe der Zeit auf näher an 3 Prozent senkt, sagte Priya Misra von JPMorgan Asset Management.

„Die Wirtschaft verlangsamt sich bereits und es sieht so aus, als würde sich der Arbeitsmarkt dadurch verlangsamen“, fügte Jonathan Pingel hinzu, der früher bei der Fed arbeitete und jetzt Chefökonom der UBS ist.

„Irgendwann werden sie den Abschwung stoppen und stabilisieren wollen, aber das Risiko besteht.“ [that] „Es ist im Gange.“