Die Fed wird im ersten Quartal 25 Basispunkte erhöhen, gefolgt von einer langen Pause

BENGALURU (Reuters) – Die US-Notenbank wird ihren Straffungszyklus beenden, nachdem sie bei jeder ihrer nächsten beiden politischen Sitzungen 25 Basispunkte angehoben hat, und wird dann wahrscheinlich die Zinssätze mindestens für den Rest des Jahres stabil halten, wurde berichtet. Für die meisten Ökonomen in einer Reuters-Umfrage.

Vertreter der US-Notenbank sind sich weitgehend einig, dass die US-Notenbank das Straffungstempo verlangsamen sollte, um die Auswirkungen von Zinserhöhungen abzuschätzen. Die Fed erhöhte ihren Leitzins für Tagesgeld im vergangenen Jahr um 425 Basispunkte, wobei der Großteil der Straffung in Bewegungen von 75 und 50 Basispunkten erfolgte.

Da die Inflation immer noch niedrig ist, erwarten mehr als 80 % der Prognostiker in der jüngsten Reuters-Umfrage, 68 von 83, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung vom 31. Januar bis 1. Februar eine Erhöhung um 25 Basispunkte umkehren wird. Wenn dies eintritt, würde dies den Leitzins – den Federal Funds Rate – in eine Spanne von 4,50 % bis 4,75 % bringen.

Die verbleibenden 15 erwarten in ein paar Wochen eine Rally um 50 Basispunkte, aber nur einer von ihnen stammt von einer großen US-Handelsbank, die direkt mit der Fed Geschäfte macht.

Laut 61 von 90 Ökonomen wurde erwartet, dass der Federal Funds Rate im März seinen Höchststand von 4,75 % bis 5,00 % erreichen würde. Das entsprach den Zinsterminkontraktpreisen, lag aber 25 Basispunkte unter dem Durchschnittspunkt für 2023 in den „Paint Point“-Prognosen, die von den politischen Entscheidungsträgern der Fed am Ende der Sitzung vom 13./14. Dezember veröffentlicht wurden.

James Knightley, Chief International Economist von ING, bemerkte: „Die US-Inflation zeigt, dass der Preisdruck nachlässt, aber in einem starken Arbeitsmarktumfeld wird die Fed vorsichtig sein, höhere Zinssätze festzulegen.“

Der prognostizierte endgültige Zinssatz wird mehr als doppelt so hoch sein wie der Höchststand des letzten Straffungszyklus und der höchste seit Mitte 2007, kurz vor der globalen Finanzkrise. Es gab keinen klaren Konsens darüber, wo der Leitzins der Fed Ende 2023 liegen wird, aber etwa zwei Drittel der Befragten erwarteten 4,75 % bis 5,00 % oder mehr.

Die Zinsaussichten der Umfrage blieben leicht hinter der jüngsten Prognose der Fed zurück, aber die Durchschnittswerte der Umfrage für Wachstum, Inflation und Arbeitslosigkeit lagen weitgehend auf derselben Linie.

Es wurde erwartet, dass die Inflation weiter sinken würde, aber auf Jahre über dem Ziel der Fed von 2 % bleiben würde, was relativ wenig Chancen auf eine baldige Zinssenkung ließ.

Als Antwort auf eine zusätzliche Frage sagten mehr als 60 % der Befragten, 55 von 89, dass die Fed die Zinsen eher für mindestens den Rest des Jahres stabil halten als sie senken werde. Diese Ansicht steht im Einklang mit der mittleren Prognose der Umfrage, dass die erste Kürzung Anfang 2024 erfolgen wird.

Eine bedeutende Minderheit, 34, sagte jedoch, Zinssenkungen in diesem Jahr seien wahrscheinlicher als sonst, wobei 16 die niedrige Inflation als Hauptgrund anführten. Zwölf von ihnen gaben an, dass es eine tiefere wirtschaftliche Verlangsamung gegeben habe, und vier von ihnen sagten, dass die Arbeitslosigkeit stark gestiegen sei.

„Die Fed hat der Inflation Vorrang vor der Beschäftigung eingeräumt, daher kann nur ein starker Rückgang der Kerninflation das FOMC davon überzeugen, die Zinsen in diesem Jahr zu senken“, sagte Philip Marie, Chefstratege der USA bei der Rabobank.

„Obwohl der Höhepunkt der Inflation hinter uns liegt, bleibt der zugrunde liegende Trend konstant … Wir glauben nicht, dass die Inflation vor Jahresende nahe bei 2 % liegen wird.“

In der Zwischenzeit wird die Fed eher dazu beitragen, die Wirtschaft in eine Rezession zu treiben, als nicht. Die Umfrage ergab, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den Vereinigten Staaten innerhalb von zwei Jahren bei 60 % liegt.

Obwohl dies niedriger war als in der vorherigen Umfrage, haben viele Teilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer Rezession nicht auf ihre Prognosen festgelegt, da eine Rezession jetzt der Ausgangszustand ist, wenn auch so kurz und flach, wie mehrere frühere Reuters-Umfragen vorhergesagt hatten.

Es wurde erwartet, dass die größte Volkswirtschaft der Welt in diesem Jahr nur um 0,5 % wachsen würde, bevor sie sich 2024 auf 1,3 % erholte und damit immer noch unter ihrem langfristigen Durchschnitt von etwa 2 % liegt.

Angesichts der laufenden Massenentlassungen, insbesondere in Finanz- und Technologieunternehmen, sollte die Arbeitslosenquote von derzeit 3,5 % auf durchschnittlich 4,3 % im nächsten Jahr und dann wieder auf 4,8 % im nächsten Jahr steigen.

Die Prognose ist im Vergleich zur vorangegangenen Rezession zwar immer noch historisch niedrig, liegt aber etwa einen Prozentpunkt höher als im Vorjahr.

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(Berichterstattung von Prirana Bhatt); Meloni Purohit-Umfrage; Redaktion von Ross Finley und Paul Simao

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