Aktien gerieten in den Realitätstest des Gathering; Anleihen verdienen: Die Märkte einpacken

(Bloomberg) – Die Aktien fielen am Dienstag, als eine Rallye im zweiten Quartal auf Widerstand durch wirtschaftlichen Gegenwind und Anzeichen einer Konsolidierung stieß. Schatzwechsel vorgezogen.

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US-Aktien fielen, als der S&P 500 von seinem 14-Monats-Hoch, das letzte Woche erreicht wurde, zurückging. Nike fiel aufgrund von Lagerbedenken, während PayPal Holdings Inc. stieg. Nach Abschluss eines Darlehensvertrags mit KKR & Co.

Anleger, die zwischen der Angst, etwas zu verpassen, und der Angst, die Märkte zu überholen, hin- und hergerissen sind, müssen sich zu schnell mit überbewerteten Bewertungen und wirtschaftlichem Gegenwind auseinandersetzen. Laut Citigroup-Strategen sind die bullischen Positionen bei US-Aktien-Futures letzte Woche gewachsen und haben die breitesten Niveaus für den S&P 500 und den Nasdaq 100 in Daten aus dem Jahr 2010 erreicht.

„Auf kurze Sicht, sechs bis zwölf Monate, bewegen wir uns in gefährlichen Gewässern“, sagte Sebastian Page, Chief Investment Officer bei T Row Price, gegenüber Bloomberg Television. Er fügte hinzu, dass Wachstumsaktien – insbesondere im Technologiesektor – von einer Kombination von Faktoren angetrieben würden, darunter „positive Überraschungen“ bei Umsatz und Werbung sowie die Begeisterung für künstliche Intelligenz. „Das ist alles Teil der Wert-für-Wachstum-Gleichung.“

Die Entwicklung der US-Geldpolitik ist ein weiterer Joker. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wird am Mittwoch dem Kongress seinen Halbjahresbericht vorlegen. Die politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank ließen die Zinssätze auf ihrer letzten Sitzung unverändert, warnten jedoch vor einer weiteren Straffung in der Zukunft. Investoren warten auch auf die Ergebnisse der politischen Treffen in der Türkei, im Vereinigten Königreich und in der Schweiz.

Die Entscheidung der Fed letzte Woche ging mit der Erwartung einher, dass die Kreditkosten im Jahr 2023 um 5,6 % steigen würden, was eine Erhöhung der Zinssätze um einen Viertelpunkt oder einen halben Punkt vor Jahresende bedeuten würde.

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Dies steht im Gegensatz dazu, dass der Markt für den Rest des Jahres eine Straffung um rund 20 Basispunkte einpreist.

„Im Allgemeinen geht ein vielschichtiges Umfeld nur dann mit einem Rückgang des Leitzinses einher, wenn die Gewinne einbrechen“, schreibt Mike O’Rourke von Jones Trading. „Es bedarf einer Realitätsprüfung der Aktien und des wirtschaftlichen Gegenwinds, bevor Zinssenkungen erkennbar werden. Ein hoher Aktienmultiplikator und ein hoher Leitzins sind kein langfristig haltbarer Zusammenhang.“

Die Renditen von US-Staatsanleihen wurden in der Nähe von Sitzungstiefs gehandelt, nachdem sie sich angesichts eines unerwarteten Anstiegs der Baubeginne im Mai, dem höchsten seit 2016, erholt hatten.

„Das sind solide Daten“, sagte Sonal Desai, Chief Investment Officer bei Franklin Templeton Fixed Income, gegenüber Bloomberg TV. „Es nährt weiterhin die Erzählung, dass Wohnungen, Neuanfänge, niemals der erste Ort sein werden, der auseinanderfällt.“

Unterdessen fiel die schwedische Krone in den Weltwährungen gegenüber dem Euro auf ein Rekordtief, da Händler davon ausgehen, dass die Riksbank in den kommenden Monaten auf Zinserhöhungen drängen wird.

Gold und Öl fielen nach der Enttäuschung über die chinesischen Konjunkturmaßnahmen. Auch in den USA notierte chinesische Aktien fielen, wobei Alibaba Group Holding Ltd. nach der plötzlichen Ablösung seines CEO und Vorsitzenden etwa 4,5 % einbrach.

Hauptereignisse dieser Woche:

• James Bullard, Präsident der Louis Federal Reserve Bank of St. Louis, spricht am Dienstag

• John Williams, Präsident der New York Federal Reserve Bank, spricht am Dienstag

• Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, hält am Mittwoch vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses seine halbjährliche Aussage vor dem Kongress

• Austin Goolsby, Präsident der Chicago Federal Reserve, spricht am Mittwoch

• Verbrauchervertrauen in der Eurozone, Donnerstag

• Preisentscheidungen in Großbritannien, der Schweiz, Indonesien, Norwegen, Mexiko, den Philippinen und der Türkei am Donnerstag

• Der Frühindikator des US-Kongressrats: Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Girokonto, Verkäufe bestehender Häuser, Donnerstag

• Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hält am Donnerstag seine halbjährliche Aussage vor dem Bankenausschuss des Senats

• Loretta Mester von der Cleveland Federal Reserve spricht am Donnerstag

• Eurozone S&P Global Eurozone Manufacturing PMI, S&P Global Eurozone Services PMI, Freitag

• Japanischer VPI, Freitag

• Standard & Poor’s Global Manufacturing Index in den USA, Freitag

• James Bullard, Präsident der Louis Federal Reserve Bank of St. Louis, spricht am Freitag

Einige der wichtigsten Bewegungen auf den Märkten:

Shops

• Der S&P 500 ist um 10:26 Uhr New Yorker Zeit um 0,9 % gefallen.

• Der Nasdaq 100 fiel um 0,7 %.

• Der Dow Jones Industrial Average fiel um 1,1 %.

• Der Stoxx Europe 600 fiel um 0,5 %.

• MSCI World Index fiel um 0,8 %

Währungen

• Der Bloomberg Spot Dollar Index stieg um 0,3 %.

• Der Euro fiel um 0,2 Prozent auf 1,0904 Dollar

• Das britische Pfund fiel um 0,6 Prozent auf 1,2721 Dollar

• Der japanische Yen stieg gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 141,67

Digitale Währungen

• Bitcoin fiel um 0,1 % auf 26.679,78 $

• Ether fiel um 0,9 % auf 1.714,98 $

Fesseln

• Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe sank um fünf Basispunkte auf 3,71 %.

• Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen fiel um 11 Basispunkte auf 2,41 %.

• Die Rendite 10-jähriger britischer Anleihen fiel um 16 Basispunkte auf 4,34 %.

Waren

• WTI fiel um 3 % auf 69,65 $ pro Barrel

• Die Gold-Futures fielen um 1,4 Prozent auf 1.943,50 Dollar pro Unze

Diese Geschichte wurde mit Hilfe von Bloomberg Automation produziert.

– Mit Unterstützung von Cecil Goucher.

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