Die Überweisungen der Fed an das Finanzministerium sind von Milliarden auf fast null gestiegen

Aber lassen Sie mich Ihnen von einem anderen Problem erzählen, das die Fed hat, das nichts mit dem globalen Finanzsystem zu tun hat – aber dennoch ernst ist.

Das Problem, das nur wenige wissen, ist, dass die Einnahmequellen der Fed aufgrund der Zinserhöhungen, die sie letztes Jahr durchgesetzt hat, um die Inflation einzudämmen, versiegt sind.

In einem perfekten Beispiel für Ironie haben diese Zinserhöhungen dazu geführt, dass der Fed Milliarden von Dollar an Betriebsverlusten entstanden sind.

Nein, ich spreche nicht vom Rückgang des Marktwerts von Anleihen und anderen Vermögenswerten, die die Fed besitzt. Ich spreche davon, dass die Fed mehr Geld ins Ausland schicken muss, als hereinkommt.

Diese Betriebsverluste bedeuten, dass das US-Finanzministerium den Milliarden von Dollar an Fed-Gewinnen ausgesetzt sein wird, die es seit Jahren erzielt. Es bedeutet auch, dass dadurch auch die amerikanischen Steuerzahler in Defizite geraten werden.

Lassen Sie mich Ihnen sagen, warum.

Gemäß den Fed-Regeln senden alle 12 regionalen Fed-Banken alle ihre wöchentlichen Einnahmen an das Finanzministerium, das Fed-Transfers, wie sie genannt werden, mit Geld kombiniert, das aus Steuern und anderen Quellen fließt.

Wie Sie aus der beigefügten Grafik ersehen können, beliefen sich die Bundesbanküberweisungen an das Finanzministerium in den letzten 10 Jahren jedes Jahr auf mehrere zehn Milliarden Dollar. Dieses Geld hat das Haushaltsdefizit des Bundes verringert, was wiederum den Betrag verringert hat, den das Finanzministerium zur Begleichung seiner Rechnungen aufnehmen musste, und so einen gewissen Abwärtsdruck auf die Zinssätze ausgeübt hat.

In diesem Jahr überwiesen die Banken jedoch im Januar und Februar nur einen relativ geringen Betrag von 55 Millionen Dollar an das Finanzministerium – und es scheint unwahrscheinlich, dass sie in absehbarer Zeit viel (wenn überhaupt) an das Finanzministerium überweisen werden.

wie ist das?

Laut Stephen Church von Piscataqua Research, der Person, die mich darauf aufmerksam gemacht hat, liegt es daran, dass die Zinssätze so schnell über die 5 Billionen Dollar und mehr gestiegen sind, die die Fed Finanzinstituten und Geldmarktfonds schuldet.

Diese Zusagen sind das Ergebnis der „quantitativen Lockerung“ der Fed, als sie Geld in das Finanzsystem pumpte, um die durch Covid verursachten wirtschaftlichen Probleme auszugleichen.

Diese 5 Billionen US-Dollar an Bundesanleihen, die verhindern, dass dieses Geld den Finanzmarkt überschwemmt und die Zinssätze senkt, werden zu kurzfristigen Treasury-Zinsen verzinst, die den größten Teil des letzten Jahres kaum über Null lagen, jetzt aber zwischen 4 und 5 % liegen % reicht.

Da die Fed jedoch ihr Wertpapierportfolio verkleinert hat, um mit der Rückabwicklung der quantitativen Lockerung zu beginnen, fügen ihre 12 Mitgliedsbanken der Aktivseite ihrer Bilanzen nicht viel an neuen, höher rentierenden Wertpapieren hinzu.

Damit bleiben die Zinsrechnungen der Banken definitiv höher als die Zinseinnahmen. Nach den Regeln für solche Dinge muss eine regionale Fed, die Nettoverluste erlitten hat, diese Verluste ausgleichen, bevor sie damit beginnen kann, Gewinne zurück an das Finanzministerium zu transferieren. Aus diesem Grund waren die Überweisungen in Höhe von 55 Millionen US-Dollar in diesem Jahr, was ein winziger Betrag ist, da es sich bei dem Betrag um das handelt, was die Banken in den Vorjahren überwiesen haben, irgendwie überraschend.

im Januar Neue Versionteilte die Fed mit, dass die meisten ihrer 12 Regionalbanken seit letztem September aufgehört hätten, wöchentlich Geld an das Finanzministerium zu senden, und dass die Banken Verluste (die die Fed als „aufgeschobene Vermögenswerte“ bezeichnete) in Höhe von insgesamt 18,8 Milliarden US-Dollar zum Jahresende angehäuft hätten.

Einige Regionalbanken konnten dieses Jahr jedoch noch Geld an das Finanzministerium senden – daher die 55 Millionen US-Dollar, die das Finanzministerium im Januar und Februar erhielt.

Jetzt aber sind die Bundesbanken zusammengenommen noch tiefer unter Wasser als zu Beginn dieses Jahres. Keiner von ihnen hat in diesem Monat etwas an die Staatskasse überwiesen, als ich das letzte Mal nachgesehen habe, und es ist nicht klar, wann – oder ob – einige von ihnen genug Gewinne machen werden, um ihre angesammelten Verluste zu decken und dieses Jahr wieder Geld in die Staatskasse zu überweisen.

Laut Church beliefen sich die kumulativen Gesamtverluste der 12 Banken am 1. März auf 38,2 Milliarden US-Dollar und stiegen mit einer Rate von etwa 3 Milliarden US-Dollar pro Woche.

Da es keine Zahlen für jede regionale Fed gibt, schätze ich, dass es möglich ist, dass einige von ihnen relativ bescheidene angesammelte Defizite haben und in der Lage sein könnten, diese Verluste auszugleichen und dieses Jahr ein paar Dollar an das Finanzministerium zu schicken.

Abgesehen von irgendeiner göttlichen Finanzintervention kann ich mir jedoch nicht vorstellen, dass die Feds dem Finanzministerium auch nur annähernd vergleichbare Milliarden von Dollar schicken, die sie in den vergangenen Jahren geschickt haben.

Ich bat die Fed und das Finanzministerium, dies mit mir zu besprechen, aber beide lehnten dies ab.

Ich bin mir sicher, dass sich diese Situation irgendwann umkehren wird, denn nichts in der Finanzwelt hält ewig. Und aus Gründen, die wir zu einem anderen Zeitpunkt besprechen können, hat die Federal Reserve ein endloses finanzielles Durchhaltevermögen.

Das bedeutet, dass die regionale Federal Reserve eines Tages genug verdienen wird, um ihre Verluste auszugleichen und wieder große Summen an das Finanzministerium zu schicken.

Aber ich würde sicher nicht die Luft anhalten und darauf warten, dass das passiert.