Laut Studie werden die Zentralbanken die Inflation ohne eine bessere Fiskalpolitik nicht bändigen können

Eine Außenansicht des Gebäudes der Marriner S. Eccles Federal Reserve in Washington, DC, USA, 14. Juni 2022. REUTERS/Sarah Silbiger/File Photo

JACKSON HOLE, Wyo, 27. August (Reuters) – Die Zentralbanken werden es versäumen, die Inflation zu kontrollieren und könnten das Preiswachstum in die Höhe treiben, wenn die Regierungen nicht beginnen, mit einer klügeren Haushaltspolitik ihren Beitrag zu leisten, so eine Studie, die den politischen Entscheidungsträgern auf der Jackson Hole-Konferenz vorgestellt wurde. in den Vereinigten Staaten von Amerika.

Regierungen auf der ganzen Welt haben während der COVID-19-Pandemie ihre Kassen geöffnet, um die Volkswirtschaften zu stützen, aber diese Bemühungen haben dazu beigetragen, die Inflation auf den höchsten Stand seit fast einem halben Jahrhundert zu treiben, was das Risiko erhöht, dass sich ein schnelles Preiswachstum durchsetzt.

Die Zentralbanken erhöhen jetzt die Zinssätze, aber die neue Studie, die am Samstag auf dem Wirtschaftssymposium der Federal Reserve in Kansas City vorgestellt wurde, argumentierte, dass der Ruf der Zentralbank, die Inflation zu bekämpfen, in einem solchen Szenario nicht entscheidend sei.

„Wenn die geldpolitische Straffung nicht durch die Erwartung angemessener fiskalischer Anpassungen unterstützt wird, werden sich verschlechternde fiskalische Ungleichgewichte zu einem erhöhten Inflationsdruck führen“, sagten Francesco Bianchi von der Johns Hopkins University und Leonardo Melusi von der Federal Reserve Bank of Chicago.

„Als Folge wird ein Teufelskreis aus steigenden Nominalzinsen, steigender Inflation, wirtschaftlicher Stagnation und steigender Verschuldung entstehen“, heißt es in dem Papier. „In dieser pathologischen Situation wird eine geldpolitische Straffung tatsächlich zu einer erhöhten Inflation und zu einer schädlichen Stagflation der öffentlichen Finanzen führen.“

Das US-Haushaltsdefizit ist auf dem Weg, in diesem Geschäftsjahr etwas mehr als 1 Billion US-Dollar zu erreichen, und wird voraussichtlich viel geringer sein als früher prognostiziert, aber mit 3,9 % des BIP ist es immer noch historisch hoch und wird voraussichtlich im nächsten Jahr leicht sinken.

Die Eurozone, die ebenfalls mit hoher Inflation zu kämpfen hat, wird wahrscheinlich einen ähnlichen Weg einschlagen, wobei ihr Defizit in diesem Jahr 3,8 % erreichen und jahrelang hoch bleiben wird, zumal der Block wahrscheinlich ab dem vierten Quartal eine Rezession erleiden wird.

Die Studie argumentierte, dass etwa die Hälfte des jüngsten Inflationsanstiegs in den Vereinigten Staaten auf die Fiskalpolitik und die Erosion des Glaubens an eine umsichtige Fiskalpolitik der Regierung zurückzuführen sei.

Während einige Zentralbanken dafür kritisiert wurden, das Problem der Inflation zu spät erkannt zu haben, argumentierte die Studie, dass selbst frühe Zinserhöhungen sinnlos gewesen wären.

„Eine restriktivere Fed-Politik hätte die Inflation nur um einen Prozentpunkt auf Kosten einer Produktionskürzung um etwa 3,4 Prozentpunkte gesenkt“, sagten die Autoren des Berichts. „Das ist ein sehr großes Opfer.“

Um die Inflation zu kontrollieren, muss die Fiskalpolitik mit der Geldpolitik zusammenarbeiten und den Menschen die Gewissheit geben, dass die Regierung die Steuern erhöht oder die Ausgaben senkt, anstatt die Schulden aufzublähen.

(Abdeckung mit Alaz Kouraniyi). Herausgegeben von Paul Simao

Unsere Kriterien: Thomson Reuters Trust-Prinzipien.