Russland steht trotz kurzfristiger Widerstandsfähigkeit vor „wirtschaftlicher Vergesslichkeit“.

Mehrere Ökonomen sagten, dass Russland aufgrund internationaler Sanktionen und Unternehmensflucht langfristig mit „wirtschaftlicher Vergesslichkeit“ konfrontiert sei.

Der Internationale Währungsfonds hat letzte Woche die BIP-Schätzung Russlands für 2022 um 2,5 Prozentpunkte angehoben, was bedeutet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr nun voraussichtlich um 6 % schrumpfen wird. Der Internationale Währungsfonds sagte, die Wirtschaft scheine das Sperrfeuer der Wirtschaftssanktionen besser als erwartet zu überstehen.

Das Russische Zentralbank Sie überraschte die Märkte Ende Juli mit einer Senkung des Leitzinses auf 8 %, unter das Vorkriegsniveau, was auf eine nachlassende Inflation, eine starke Währung und das Risiko einer Rezession hinwies.

Das Rubel Erholte sich von frühen historischen Verlusten nach dem Einmarsch in die Ukraine Der beste Performer auf dem globalen Devisenmarkt zu werden In diesem Jahr veranlasste der russische Präsident Wladimir Putin, westliche Sanktionen für gescheitert zu erklären.

Unterdessen exportierte Russland weiterhin Energie und andere Güter und profitierte gleichzeitig von der Abhängigkeit Europas von Gaslieferungen.

Viele Ökonomen sehen jedoch langfristige Kosten für die russische Wirtschaft durch den Ausstieg ausländischer Firmen – was die Produktionskapazität und das Kapital schädigen und zu einem „Brain Drain“ führen wird – zusammen mit dem Verlust langfristiger Öl- und Gasmärkte und verringert Zugang zu kritischen Importen von Technologie und Inputs.

Ian Bremer, Präsident der Eurasia Group, sagte am Montag gegenüber CNBC, dass die kurzfristigen Störungen durch die Sanktionen zwar geringer sind als ursprünglich erwartet, die eigentliche Kontroverse jedoch über 2022 hinausgeht.

„Anekdoten deuten darauf hin, dass Produktionsunterbrechungen zunehmen, da die Lagerbestände erschöpft sind und die Knappheit ausländischer Teile verbindlich geworden ist. Chips und Transport gehören zu den genannten Sektoren, was in einigen Fällen die militärische Nachfrage mit doppeltem Verwendungszweck widerspiegelt“, sagte Bremer.

„Staatsrückstände können zu weiteren Engpässen beitragen. Die Importe von Konsumgütern nehmen zu, aber weniger als Zwischenprodukte/Investitionsgüter.“

Bremer betonte, dass mit der Verschärfung der Sanktionen und der wachsenden Unzufriedenheit der Bevölkerung gebildete Menschen Russland verlassen, und betonte die Bedeutung von Handelssanktionen für sensible Technologien und „den längeren Zeitraum, in dem Sanktionen die Produktivität und das Wachstum der Trends untergraben“.

„Der Braindrain führt zu einem direkten Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter, insbesondere der Arbeitnehmer mit hoher Produktivität, was das BIP verringert“, sagte er.

„Es wirkt sich auf die Gesamtproduktivität aus, verringert Innovationen und beeinträchtigt das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Wirtschaft, verringert Investitionen und Einsparungen.“

Die Eurasia Group erwartet einen nachhaltigen und langfristigen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der schließlich zu einem Rückgang des russischen BIP um 30-50 % gegenüber dem Vorkriegsniveau führen wird.

„katastrophal behindert“

Eine im letzten Monat veröffentlichte Studie der Yale University, die hochfrequente Verbraucher-, Handels- und Schifffahrtsdaten analysierte, deren Behauptung ein stichhaltigeres Bild liefert als der Kreml, argumentierte, dass Gerüchte über Russlands wirtschaftliches Überleben stark übertrieben seien.

Die Zeitung wies darauf hin, dass internationale Sanktionen und die Vertreibung von mehr als 1.000 internationalen Unternehmen „die russische Wirtschaft katastrophal lahmlegen“.

„Russlands strategische Position als Rohstoffexporteur hat sich unwiderruflich verschlechtert, da es nun aus einer schwachen Position heraus mit dem Verlust seiner ehemaligen Hauptmärkte zu kämpfen hat und vor großen Herausforderungen bei der Umsetzung einer ‚Schwenkung nach Asien‘ mit unersetzlichen Exporten wie Pipeline-Gas steht “, sagten Ökonomen der Yale University.

Sie fügten hinzu, dass die russischen Importe trotz einiger „andauernder Lecks“ „weitgehend zusammengebrochen“ seien, wobei Moskau nun vor Herausforderungen stehe, Vorräte, Teile und Technologie von zunehmend angespannten Handelspartnern zu sichern und infolgedessen weit verbreitete Versorgungsengpässe in seiner heimischen Wirtschaft erlebe. .

„Trotz Putins Wahnvorstellungen von Selbstversorgung und Importsubstitution ist die russische Inlandsproduktion vollständig zum Erliegen gekommen, da verlorene Unternehmen, Produkte und Talente nicht ersetzt werden können; die Leerung der inländischen Innovations- und Produktionsbasis Russlands hat zu höheren Preisen und Verbrauchern geführt“, so der Bericht sagte.

Infolge des Handelsabschwungs verlor Russland Unternehmen, die etwa 40 % seines BIP ausmachten, fast drei Jahrzehnte ausländischer Investitionen rückgängig machten und gleichzeitig eine beispiellose Kapital- und Bevölkerungsflucht in einem Massenexodus der russischen Wirtschaftsbasis unterstützten.

Kein Ausweg aus dem „wirtschaftlichen Vergessen“

Die offensichtliche Widerstandsfähigkeit der russischen Wirtschaft und die Erholung des Rubels sind größtenteils auf hohe Energiepreise und strenge Kapitalkontrollmaßnahmen zurückzuführen, die der Kreml eingeführt hat, um die Menge an ausländischer Währung zu begrenzen, die das Land verlässt, sowie auf Sanktionen, die seine Importfähigkeit einschränken.

Russland ist der weltweit größte Gasexporteur und der zweitgrößte Ölexporteur, daher wurde der Schaden für das BIP durch den Krieg und die damit verbundenen Sanktionen durch hohe Rohstoffpreise und Europas anhaltende Abhängigkeit von russischer Energie vorerst gemildert.

Russland hat jetzt einige seiner Kapitalverkehrskontrollen gelockert und die Zinssätze gesenkt, um die Währung zu senken und seine Haushaltsbilanz zu stützen.

„Putin greift auf dramatische und eindeutig nicht nachhaltige fiskalische und monetäre Interventionen zurück, um diese strukturellen wirtschaftlichen Schwachstellen zu mildern, die bereits zum ersten Mal seit Jahren zu Staatshaushaltsdefiziten geführt und seine Devisenreserven sogar wie die Energiepreise – und die finanziellen Ressourcen des Kreml – erschöpft haben – sind gestiegen“, sagten Ökonomen der Yale University. „Sie sind viel zerrissener, als traditionell angenommen wird.“

Sie stellten auch fest, dass Russlands inländische Finanzmärkte in diesem Jahr trotz strenger Kapitalkontrollen bisher die schlechtesten der Welt gewesen seien, wobei die Anleger die „anhaltende und anhaltende Schwäche der Wirtschaft mit verminderter Liquidität und Kreditwürdigkeit“ sowie die russische Ächtung einpreisten . der internationalen Finanzmärkte.

Mit Blick auf die Zukunft kommt der Bericht zu dem Schluss: „Es gibt keinen Ausweg aus Russlands wirtschaftlicher Vergessenheit, solange die verbündeten Nationen vereint bleiben, um den Sanktionsdruck gegen Russland aufrechtzuerhalten und zu erhöhen.“

„Unterstützte Schlagzeilen, die argumentieren, dass sich die russische Wirtschaft erholt hat, sind einfach nicht realistisch – die Tatsachen sind, dass die russische Wirtschaft in jeder Hinsicht und auf jedem Niveau ins Wanken gerät und jetzt nicht die Zeit ist, auf die Bremse zu treten.“